然而，一些行业研究员认为上述观点存在风险，“在经历过2007年的大涨之后，业绩增长难以追赶早已跑在前面的股价，更大的涨幅难以期待，分化将成为日后股价的特征”。据预测，2008年医药行业平均利润难以实现2007年50%的利润增速，医药行业公司2008年PE估值已达40~60倍，而沪深300指数2008年预期市盈率不到25倍，医药股的估值已高于市场平均水平。

　　基金大比例增持探因

　　在去年经历大盘震荡调整之苦的各路基金，日前全部公布完毕2007年第4季度报告，分析该报告期内基金建仓动向发现，基金正在悄悄地较大比例增持医药行业上市公司的股票。

　　统计显示，截至2007年第4季度末，基金公司重仓持有的医药股市值合计达到171.08亿元，与2007年第3季度末相比，增加了77.74%；持股总数比2007年第3季度末增加了1.72亿股，扣除上市公司送股影响，第4季度末比第3季度末增加了63.56%，持股量明显增多。基金对医药行业公司的关注面明显拓展，高成长的中药股及生物制药行业龙头股等备受基金青睐。报告期内，被基金重仓持有的企业数量占医药行业上市公司总数量的29%，而上季度末仅为20%。

　　有分析人士指出，其大比例增持医药股的主要原因基于以下3点：一是因为医药行业属于防守型行业，当市场估值普遍偏高时，增持防守型行业股票，风险较小；二是由于2008年，医改政策即将出台，政府对于基本医疗服务加大投入的基调已经明朗，市场对此有较高预期，加大配置医药股，寄望于分享医改带来的行业增长；三是原料药价格上涨带动公司业绩提升显而易见，阶段性配置价格处于上升通道的原料药股票收益亦明确可见。

　　据悉，2007年第3季度，在基金重仓持有的医药股中，新增了9家，有3家老公司从基金重仓股名单中剔除。在4季度基金重仓持有的医药股中，剔除送股转赠等因素，有25家上市公司股份被增持，4家被减持。其中增幅最大的是吉林敖东，与2007年第3季度相比，基金增持该公司流通股2651万股，增幅达161.78%，位列第二和第三的分别是新合成和东阿阿胶。其中，基金重仓持股占流通股比例最大的公司由华兰生物易主为千金药业，基金持有千金药业股票合计达到1577万股，持股占流通股的比例从第3季度末的8.54%增至21.85%。

　　从重仓持有医药股的基金家数来看，2007年第4季度末，持有东阿阿胶的基金为8家，位居首位；同时