全年仅正常交易28天，却有16个交易日以涨停报收的*ST四环，12月18日，甫一结束第三次长达近半月的停牌，即以涨停报收，当日该股成交达到634万股，单日换手率为20.23%。而更令人惊异的是，截至12月18日，2007年仅仅正常交易28天的*ST四环，其涨幅竟然达到264.68%，远超今年上证指数和深成指分别为80.76%和141.82%的涨幅。 
 
 
　　“换股”合并

　　*ST四环重组已经进入到实质性的阶段。目前，对公司及北方国际信托投资股份有限公司（以下简称北方信托）的审计评估工作已进入收尾阶段，在完成上述工作后，*ST四环将另行召开董事会会议审议相关议案。

　　12月18日，*ST四环发布公告称，公司拟将全部资产和负债出售给控股股东四环生物产业集团有限公司（下称四环集团），通过新增股份并向天津泰达投资控股有限公司（下称泰达控股）等北方信托股东换股方式吸收合并北方信托，至此，北方信托将实现借壳整体上市。

　　公告称，此次吸收合并，北方信托换股价格预估为每股2.26至3.39元人民币，*ST四环换股价格为每股4.52元，由此确定，*ST四环与北方信托的换股比例为1∶2 至1∶1.33，即每1股四环药业股份换2至1.33股北方信托股份。泰达控股将成为存续上市公司的控股股东。同时，为了保护公司中小股东的利益，本次吸收合并将设定现金选择权。

　　公告还对即将合并的北方信托盈利情况进行了预测，认为北方信托2007年度将实现净利润17，799万元，2008年度将实现净利润达17，655万元。

　　据*ST四环12月18日发布的公告，其曾于11月26日公告《重大资产出售暨以新增股份换股吸收合并北方国际信托投资股份有限公司之预案》，本次重大资产出售暨以新增股份换股吸收合并北方信托工作正在按计划推进，12月14日，中兴华会计师事务所已经出具了对北方信托盈利预测的审核报告。

　　该份审核报告显示，北方信托预计2007年度实现净利润17,799万元，2008年度将实现净利润17,655万元。北方信托在本次合并前的股份总数为10.01亿股，根据*ST四环此前对北方信托的预估值22.6亿元至33.91亿元计算，其股东换为公司股份为5亿股至7.5亿股，因而本次合并完成后公司的股份总数将增加至5.93亿~8.43亿股。

　　*ST四环认为，假设截至2008年6月30日，公司无任何盈利或亏损；北方信托在2008年下半年产生的收益可以计入公司，根据北方信托的盈利预测报告，预计合并完成后公司2008年的每股收益不低于0.1047元，不高于0.1488元。公司表